Сб, 12 квітня 2025
U-News » Світові фінанси » Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года
Всі новини

Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года

Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года
Мировой экономике предстоит пережить кризис, сопоставимый по масштабам с тем, что случился в 1998 году: ужесточение политики ключевых центробанков, которые уже 9 лет работают в режиме «печатного станка», создавая из воздуха триллионы долларов, обернется стремительным обвалом на рынках акций и облигаций уже в следующем году.


С таким прогнозом выступил главный инвестиционный стратег Bank of America Merrill Lynch Майк Харнетт.

С момента финансового кризиса 2008 года мировые ЦБ 698 раз снижали процентные ставки, повышая доступность кредитных ресурсов, а также закачали в глобальную финансовую систему более 16 триллионов долларов, скупая активы от гособлигаций до акций и корпоративных векселей.

Произошедшее можно сравнить со «взрывом суперновой», пишет Харнетт: рекордная в истории эмиссия денег превратилась в цунами ликвидности, которое хлынуло на финансовые рынки вызвав их бурный рост.

Рынок акций США взлетел в 4,5 раза, а его капитализация выросла на 17,5 трлн долларов; панъевропейский индекс EuroStoxx50 — в 1,8 раза; доходности облигаций развитых стран впервые в истории стали отрицательными, а на развивающихся рынках обвалились до рекордных минимумов: в результате страны с мусорными рейтингами могут занимать по ставкам, которые всего 15 лет назад давали суверенные бумаги США.

«Печатный станок» работает в глобальном масштабе, следует из данных, которые приводит Харнетт: хотя пионер этого процесса — ФРС США — свернула программу количественного смягчения в 2014 году (после эмиссии 3,5 трлн долларов), ей на смену пришли ЕЦБ и Банк Японии. Первый проводит программу QE на 1,9 трлн евро, а второй — увеличивает денежную базу на 80 трлн иен в год, скупая не только госбонды, но и паи биржевых фондов.

В результате, несмотря на ужесточение политики ФРС, приток ликвидности на финансовые рынки продолжает расти: в прошлом году он составлял 1,5 трлн долларов в год, а в этом — уже 2 трлн, это рекорд за все время стимулирующей политики мировых ЦБ.

Но в следующем году ситуация изменится радикально. Федерезрв уже работает в обратном режиме: с октября американский ЦБ сокращает баланс, изымая ликвидность, «напечатанную» за последние 9 лет. Пока объем операций скромный — по 10 млрд долларов в месяц, однако он будет увеличиваться каждый квартал и к концу 2018 года накопленным итогом достигнет 500 млрд долларов.

ЕЦБ уже сократил вливания с 80 до 60 млрд евро в месяц, в следующем году урежет их до 30 млрд евро, а к концу года планирует свернуть программу вовсе. «На посту» останется лишь Банк Японии, ресурсов которого будет недостаточно, чтобы компенсировать операции «коллег».

В результате приток ликвидности с рекордных 2 трлн долларов сократится до нуля. Это грозит рынкам обвалом, считает Харнетт. Его масштаб будет сопоставим с крахом Dow Jones в 1987 году (когда рынок США рухнул более чем на 20% за день), коллапсом долгового рынка в 1994 году, когда доходности американских облигаций взлетели на 2 процентных пункта за день, и событиями 1998 года, когда обрушились валюты Азии, а Россия объявила дефолт.

Если кризисный сценарий реализуется, «плохо будет для всех», говорит председатель НП «Центр развития инновационного бизнеса» Алексей Михеев. У российского рынка стать «тихой гаванью» не получится из-за падения привлекательности операций carry-trade: инвесторы будут выходить из рисковых активов и перекладываться в treasuries (гособлигации США), объясняет он.

Для развивающихся стран окончание пира дешевых денег в конечном итоге может обернуться цепью суверенных дефолтов, пишет управляющий директор «Арикапитал» Алексей Третьяков.

Возможно, сейчас американская экономика действительно достаточно крепка, чтобы перенести виток ужесточения монетарной политики, рассуждает Третьяков, но развивающиеся страны подходят к этому моменту не в лучшей форме: фундаментальные показатели слабые, геополитическая важность сырьевых ресурсов снижается, а политические лидеры зачастую увлекаются антизападной риторикой.

«Лучше рассматривать уже заработанную прибыль как запас, позволяющий переждать период ужесточения политики ФРС в безопасных активах», — добавляет Третьяков.
Читай U-News в Google News

Читають Коментують
Двійника Зеленського знайшли в TikTok: як виглядає копія президента
51 990
Які 3 способи застосування яблучного оцту здивують навіть досвідчених господарок
51 476
Жінка показала себе після перукарні: люди пишуть, що краще б вона не виходила з дому
31 745
Знайдений овоч, який очищає організм від токсинів, цукру і холестерину
31 231
Жовте листя в огірків, помідорів і перців більше не проблема: чим обприскати рослини
28 515
Мама купила 13-річній дочці "милу" піжаму, але дарма не прочитала напис
26 463
Колишня дружина Петросяна втекла з Росії, прихопивши мільйони
25 867
Власник забрав наймиліше цуценя з виводка: тепер інтернет сміється з того, що виросло
24 763
Комунальники попередили: показники лічильників не прийматимуться без виконання обовʼязкової умови
22 920
Матір залишила телефон без нагляду і лише через місяці дізналася, що накоїли діти
22 423
Смішний фейк? Українці обговорюють відео з екснардепом у дірявій білизні
20 452
52-річна стюардеса втратила роботу через “екстремальну” зачіску
17 237
Дзідзьо відреагував на вагітність колишньої дружини та публічно звернувся до неї
17 066
Мурахи та тля більше не будуть турбувати, якщо знати про засіб з жовтком
0
Як розтягнути взуття на розмір більше у домашніх умовах
0
Наречена втратила сукню на власному весіллі: як це могло з нею статися
0
Росіянин пішов на війну, щоб виплатити автокредит: перехоплена розмова ГУР
0
Конфуз на заході: акторка обрала невдале взуття через яке її пальці "підмітали підлогу"
0
Підживлення для огірків, від якого вони будуть плодоносити відрами
0
Ада Роговцева повідомила про смерть близької людини: "Була поруч зі мною в тяжкі моменти"
0
Директор прийшов на співбесіду з кандидаткою, але не був готовий до побаченого
0
Без проходження ідентифікації виплату пенсії зупинять: як пенсіонерам пройти процедуру
0
У Литві бойкотують концерт доньки Пугачової Крістіни Орбакайте через її позицію щодо війни в Україні
0
Не робіть це з флоксами, щоб вони продовжували гарно цвісти
0
Колишня дружина Дзідзьо вперше показала свого чоловіка, від якого вагітна первістком
0
Важливо знати всім вірянам: коли не можна працювати перед Великоднем
0
Що робити з борошном, що залишилося після панірування котлет

Для панірування господині переважно використовують борошно. ...

Чи можуть засоби для інтимної гігієни нашкодити здоров’ю вагіни

Разом із акушером-гінекологом розібралися, як зробити ...

Кілька ознак, які викажуть, що партнерові потрібні від вас лише інтимні стосунки

Здається, що ось, нарешті, він знайдений — “той самий” ...